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深度:专注大物流,两年多投出60亿元,隐山资本有何秘笈?

物流指闻   |   来源: 界面新闻   |   2020-11-23   |   0 0

“我们不是追风口的基金,而是自己造风口的基金。”

隐山资本是物流地产巨头普洛斯(GLP)于2018年5月发起设立的私募股权投资机构,专注于大物流生态圈内股权投资,其管理的隐山现代物流服务基金的首期规模为100亿元人民币,是国内首个物流生态领域投资的专项基金。

过去两年多时间内,隐山资本已经向50多家企业投出60亿元,重点投向现代物流服务体系、食品供应链及冷链物流领域,包括壹米滴答、丰巢科技、跨越速运、G7、嬴彻科技、主线科技、立镖机器人、福佑卡车、东航物流等业内知名企业。

作为背靠普洛斯的物流产业资本,尽管隐山资本很“年轻”,但投资风格自成一派,且有自身独特的优势:专注于B2B领域,积极参与国有企业混合所有制改革的投资机会,还曾在投资的企业优速快递因创始人意外离世导致企业差点“崩盘”时,主导推动了与另一家被投企业壹米滴答之间的快速合并。

尽管现在才处于投资期的第三年,已经陆续有被投企业在IPO进程中,预计今年年底至明年初,在已投资的企业中有6-7家要IPO。

近日,界面新闻独家专访普洛斯中国区首席战略官、隐山资本董事长及管理合伙人东方浩,对话围绕物流产业资本的投资逻辑、策略以及案例,以及在今年新冠疫情这只“黑天鹅”冲击下,对物流行业的投资新趋势的洞察展开。

“我们不是追风口的基金,而是自己造风口的基金。”东方浩如是说。

以下为对谈摘录:

界面新闻:隐山资本一开始就这么坚定地选择围绕大物流生态圈投资吗?

东方浩:我曾任普洛斯首席投资官,操盘物流不动产业务。我们坚信一件事,就是做有韧劲的产业投资人。过去十几年,我们想要先把普洛斯的物流地产业务做到最好,形成对物流行业的深入洞察力。

直到2016-2017年,我们开始考虑自己做私募股权,就是建立在对大物流生态圈的思考和洞察之上的坚定的策略。所以说我们是有了前期积累,再进入这个领域的,行动很快,策略也没有改变过。

界面新闻:普洛斯本身长期也在做投资,跟隐山资本怎么分工?

东方浩:普洛斯是一个另类资产管理平台,以GP的身份在全球运营多支不动产基金,主要资产类别为物流地产;隐山资本是普洛斯旗下的私募股权投资平台,资产类别是PE投资。

界面新闻:互联网科技巨头对物流科技、快递等领域的干预越来越明显,隐山资本选择投资标的时,考虑过这个问题吗?

东方浩:目前阿里、腾讯、京东等互联网科技巨头涉及的主要还是B2C领域,而隐山是公认为数不多的能够和各方兼容的第三方平台,其实我们跟阿里、腾讯、美团等都有共同投资的企业。

隐山投资的企业,既可以服务阿里,又可以服务京东,服务腾讯。处在早期的投资项目可能更愿意找我们,我们能够提供资源帮助企业快速成长,同时企业把需要做选择的决策放到未来。

界面新闻:从2018年开始隐山资本投了50多家企业,背后共同的逻辑是什么?

东方浩:我们采取大赛道深挖战略,围绕大物流生态寻找好的机会。基本选择的是天花板很高(市场规模大)的细分赛道,比如食品供应链、物流科技,它处于上升期,在相对短的时间周期内有爆发的机会,可以深耕细作。

整体来看,我们专注B2B物流领域,其实也可以说是一个“新基建”的概念,这些企业针对企业客户,提供科技、服务等,实际上是为企业发展提供更数字化、智慧化的新型产业基础设施。与此同时,我们投资的企业所做的事是能给行业带来“降本增效”成果的,因为B2B最终的核心是降本增效,而降本增效要依靠科技创新。

界面新闻:为什么会专注于B2B领域?

东方浩:大物流领域前十几年的发展基本上发生在B2C市场。现在大家已经开始关注到B2B物流效率需要提高,而它的市场的规模至少是B2C市场的数十倍。

在B2C领域最典型的就是快递行业,它的高速发展实际是建立在电商的组织化之上的。但是To C的领域本身竞争已经很激烈,因此企业很可能没有精力来自己发展产业的上游,也就是B2B的部分,但是它一定需要强有力的B2B的支持。因此我们选择投资B2B领域。

我们关注通过科技手段、业务模式创新来提升物流效率的企业,投资关键词包括多式联运、跨境、国企混改等。

界面新闻:把国企混改作为一个投资关键词,背后有什么考量?

东方浩:传统的B2B物流是一个资源驱动、服务大客户的行业,核心参与者是国企甚至央企。国家推动市场化机制进行国企混改,提高效率,这是我们看到的国企改革背景,因此投资了东航物流、宁波中远海运物流等。

当然,在参与国企混改中,我们及普洛斯有多重优势:作为产业资本的专业性、布局的前瞻性以及真正拥有全球化的视角和资源,在股权投资以外,能够深度参与被投企业的战略制定、推动企业的业务发展,创造更大价值。

界面新闻:围绕物流科技投资有哪些重点布局?

东方浩:有三大关键词:

第一,物联网相关的数据及软件服务,比如我们投了G7;

第二,智能化,包括硬件和软件结合在一起,例如我们参与孵化了造车平台嬴彻科技;

第三,新能源,比如说,近期我们和宁德时代签订战略合作协议,成立合资平台,从事新能源资产服务化。在新能源领域,我们会重点关注,未来有很多投资的可能。

界面新闻:以后都不再考虑B2C赛道了吗?

东方浩:从B2C到B2B物流的组织化,市场格局的演变也是一步步发生的,从快递、大包裹到零担快运领域,其实我们也有布局,比如早期孵化投资了壹米滴答。

壹米滴答和优速快递的合并,也是我们主导和推动的。快递行业现在竞争很激烈,下一步是这些大平台之间发生整合。

第二,同城物流服务等新物种可能颠覆传统快递行业,但这些变化一定是基于上游的流量和供应链发生的,而这就是我们布局B2B物流的投资机会。

界面新闻:去年5月优速快递创始人余联兵意外身亡后,跟壹米滴答完成合并的速度很快,隐山资本具体发挥了什么作用?

东方浩:其实意外没有发生之前,我们就一直在推动两家的整合,包括一些业务的协同。因为网络型快递、快运公司的效率都建立在规模的基础上,而两家公司的产品、网络存在高度互补,结合可以形成规模效应。

优速快递创始人突然去世,而且优速还是一个加盟型企业,被投企业遇到这种情况,普通财务投资人可能会束手无策。

但因为普洛斯深入物流产业,具有产业资本的整合能力,整合方案获得了双方股东的认可和支持,所以得以很快推进。

整合的结果是所有原优速快递不涉及经营的老股东退出,剩下的股东都转到壹米滴答了。这考验的也是投资人的危机处理能力。

界面新闻:所以怎么定位被投企业与隐山资本的关系?

东方浩:这些企业肯定都是独立的,决定被投企业运营的首先是企业家,我们只是小股权。不过,隐山资本很看重投后服务,现在隐山资本运营合伙人袁萌曾任顺丰COO。

一方面,我们用行业洞察力和影响力帮助这些企业更快发展,包括利用普洛斯的资产设施、普洛斯金融、科技的资源;

另一方面,普洛斯生态体系内,我们投的企业家之间的沟通非常频繁,有聚会,也有定期的闭门会,通过合作赋能,共同发展。

界面新闻:今年疫情暴发后,对隐山资本带来什么影响?

东方浩:我们的一期基金投资和发展加速了,投资标的成长也更快了。无论我们投的国内物流,还是跨境、食品服务企业,除了餐饮供应链企业有一点影响以外,其余企业无论收入还是利润都出现大规模增长。

疫情让我们看清楚几个趋势:我们选的大物流和食品供应链是刚需,是经济和民生的支柱和基础;疫情的出现加速了科技和数字化的应用,总的来说是利好的;头部集中、行业整合的趋势在加速。

界面新闻:之前投的哪些企业得到了验证?

东方浩:比如,在食品供应链赛道,我们率先投资了团餐食材配送最大的一家企业——望家欢,在它A轮时投资并占股15%,不到一年,美团下一轮跟投,那时候估值翻了一倍多。

随着消费升级,物流供应链也要随之升级,而且它是一个高频次的需求,有机会通过资本驱动来推动行业整体供应链的提升。

界面新闻:听说今年有新的美元基金募资进来?

东方浩:对,目前VC基金的募资正在进行,此后有人民币的二期基金,还有美元基金会进来。现在人民币主要来源还是来源于政府和大机构投资者,包括政府产业基金,还有一些知名产业投资人也表达想参与我们基金。

这也是投资者对我们投资策略的认可。尽管我们现在才处于投资期的第三年,已经陆续有企业在IPO进程中,预计今年年底至明年初,在已投资的企业中有6-7家IPO。

界面新闻:越来越多的钱进来,会有一些兴奋感吗?

东方浩:我们不是追风口的基金,而是自己造风口的基金。根据产业的发展逻辑,或者说行业洞察力,按照我们的节奏进行投资。

一些隐山资本先期投资的新企业、新领域,从投资和产业发展两个维度来验证,都在逐渐成为风口。对我们而言,始终践行的是“时间是朋友”。

界面新闻:隐山资本认为什么样的企业具有长期投资价值?

东方浩:首先看企业做的事是不是靠谱,最重要的是人靠谱。选择企业家首先是要有信用,其次有学习能力、洞察力、有强烈的自我迭代能力。与此同时,作为一家PE基金,我们主要的精力会看行业的头部企业。

规模是物流产业非常重要的方面,因为效率提升一定是建立在规模基础上。我们大约有70%的资金投向行业头部企业,大约20%是做新企业VC阶段的投资。

界面新闻:如何发掘20%的新企业?

东方浩:首先,基于普洛斯的物流基础设施网络,包括在全国广泛布局的物流地产,我们形成了一个大数据雷达。比如,哪些物流企业在快速成长,可以部分通过在普洛斯租的仓库的变化的数字反映出来。

其次,我们和中欧商学院合作了“中欧-普洛斯供应链与服务创新中心”,以及通过一些行业会议,也有一些创新型企业会进入我们的视野。

界面新闻:怎么看现在物流产业的投融资热度?

东方浩:尽管不能跟原来的TMT或者现在医疗大健康领域相比,但是我觉得其实物流领域其实投融资并不少。明年在B2B物流领域会有一系列的投融资消息出来。

我们整体着眼于数字供应链领域,现在在食品供应链有布局,可能下一步是服装供应链。

来源/界面新闻

作者/杨霞

* 文章内容为作者独立观点,不代表物流指闻立场。转载此文章需经作者同意,同时注明作者姓名及来源。

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