来源/驿站（ID：yizhan1573）

作者/驿站老鬼

前些天，A股上市的四大快递——顺丰、申通、圆通、韵达相继“出分”，如期发布了5月份的经营简报。

在此之前，国家邮政局也公布了2025年5月中国快递发展指数报告。官方定调是：

5月，快递业发展稳中有进，市场规模持续扩增，多业态融合发展，跨境服务能力增强，智能化水平不断提高。

相较而言，5月份是快递行业里较为特殊的月份。

一方面，5月有“五一”假期，假期期间（5月1日—5月5日），累计揽投快递包裹超48亿件，同比增长超两成，创历史同期新高。此外，今年 “618”的 促销周期较往年提前至 5 月 13 日启动，直接拉动 5 月快递业务量。

另一方面，5月是换季月份，服装、家居用品等换季商品的消费需求增加，相应的快递业务量也会有所上升。同时，5月也是水果等农产品的集中上市期，如樱桃、荔枝等时令水果的运输需求旺盛，为快递行业带来了大量的业务量。

从一定程度而言，5月份不仅是上半年的 “期中考试”，从中窥探出几大快递在市场上的真实战斗力与杀伐指数，更是全年竞争态势的 “晴雨表”，直观地映射出各大快递巨头之间“此消彼长”的拉锯战。

2025年行至中盘，从企业和管理部门最新发布的数据，我们也可以窥探出不少值得关注的讯号。

在分析之前，首先要厘清的是，每月发布快递经营数据的快递企业，只有四家（顺丰+申通+圆通+韵达）定期公布；在美国上市的中通与在香港上市的极兔并不披露月度经营数据，通常只需公布年报、半年报或季报。因此在分析月度数据的时候，很少提及中通和极兔。

接下来，结合业绩的具体表现，综合行业近期的相关动态，几大快递巨头之间的竞逐又有了一系列新变化——

先来看A股四家快递今年5月份的经营表现，如图：

通过上述汇总，对比大盘来看——

根据国家邮政局近日披露的数据，5月份，快递业务量完成173.2亿件，同比增长17.2%。快递业务收入完成1255.5亿元，同比增长8.2%。

整体来看，不难看出两个“规律”或者说走势：

一是业务量蹭蹭涨。四家企业均实现了双位数增长，总体表现最好的是顺丰，同比猛增31.8%的业务增速领跑A股快递，日均业务量达4923万件，无限逼近5000万大关。值得一提的是，顺丰业务量增速已经连续3个月领跑。

二是价格跌跌不休。四家企业的单票收入均有所下降，顺丰降幅也最大，通达系单票收入普遍跌破2元（韵达1.92元、申通1.95元）。

分企业来看，顺丰冲的很猛，业务量同比增加31.76%，增速领跑A股快递，但单票收入同比下降13.97%，降幅最大。圆通稳扎稳打，业务量增速高于韵达和申通，单票收入降幅不大，较好地平衡了规模扩张与盈利空间。韵达承压明显，业务量增速放缓，单票收入承压明显。申通后劲十足，业务量增速领先通达系，单票收入同比下降2.99%，降幅为通达系最小。

此外，对比各家业务量的表现还可以明显看出这样一个“规律”——价格的降幅直接决定了业务量的增速。比如，单票收入降幅最大的顺丰，业务量的增速也达到最大。5月业务量同比增速，顺丰（31.8%）＞圆通（21.0%）＞行业（17.2%）申通（16.4%）>韵达（12.8%）。

分析完了基本盘和各家快递的向好一面，我们再来深剖数据变化背后所传递出的讯号。老鬼总结出三个方面，供大家参考——

1、顺丰是否卷入价格战？

以往“高大上”的顺丰放下身段，确实让人惊讶。

今年以来，顺丰单票收入一直在下降，同比增速也是，而且下降的幅度越来越大，到5月份，1-5月累计单票收入14.04元，同比-12.1%。

问题来了：难道顺丰也被卷入了价格战？

对此，顺丰在前些天召开的年度股东大会也给出了明确回复——

公司过去十年1到N的发展策略，业务板块更多元，并且在各细分领域做到头部。顺丰的差异化战略在这几年取得较好成效，所以高增长不是来自于单一板块，而是各板块共同支撑的结果。

在时效件方面，在国补政策下，高科技产品消费正好契合顺丰高端服务的定位；同时在国家刺激消费政策下，很多细分产业实现较好增长，比如文旅等，这些都支撑了顺丰高端产品的增速。

同时，得益于公司内部精细化管理，数字化、模式变革等带来的成本节约反哺到市场，进一步促进增长。

另外，近期增长也是公司激活经营释放出来的能量，从以往的预算目标管理调整为和市场对标，同时在激励机制上从以往的KPI达成奖励转变为共享经营成果，充分激发员工效能。

但顺丰不盲目追求高增长，而是要从“吃饱”到“吃好”，更看重产品和收入的结构，并做好引导和经营规划，以实现符合公司战略并能提高公司竞争力的高质量的收入增长。

在老鬼看来，顺丰的独特之处，在于“综合性优势”，持续渗透的新业务场景，为顺丰业务量的提升打下了坚实的基础；不断精进的组织变革，推动了顺丰的结构性降本；激发强大的经营活力，也为顺丰的未来发展留足了后劲和空间。

除此之外，顺丰这一战如果打得好，也将会是短期刺激公司业绩弹性的重要变量。

2、三通一达格局生变？

前些年，圆通反超韵达之后，业务量的领先幅度越来越大，优势愈加明显，中国快递江湖排序大战中，已将“榜二”之位稳稳拿在手中。

目前来看，圆通基本盘的韧性，依旧很稳定。以5月份为例，圆通业务量和业务收入增速均明显高于韵达和申通。今年一季度财报数据显示，中通业务量85亿件，同比增长19.1%，低于行业大盘21.6%的增速，市场份额18.9%。

重点要看“长期之势”，短期内很难直观体现，长期来看也容易被忽略。整体来看，不论是科技创新挖潜所开辟的成长空间，还是手握“国际+航空”两大王牌的助推和加持，圆通已经打开了多重想象空间。

如此看来，“坐二望一”或者说“稳二争一”，现在的圆通势头猛、底气足、行事稳，虽然距离榜首的中通还有一定差距，但“奋起直追”的状态和网络信心，绝对不可小觑，而且值得期待。

除了圆通的“反转”，另一个表现强劲的玩家就是韵达与申通的“榜三之争”了。

2024年，韵达全年业务量为238亿票，日均件量6521万票，同比增幅达25.93%。申通完成业务量227亿件、日均件量6219万票，全年增速达29.8%。今年5月份，韵达业务量 23.03亿件（同比+12.78%），市场份额13.3%；申通业务量22.64亿件（同比+16.35%），份额13.1%。

当前，尽管韵达面临的压力有点大，但底子还在，不仅成功守住了行业地位，整体来看也稳住了阵脚。不过，此消彼长，此长彼消，两相对比，更多的压力集中转向了韵达这边。但市场就是这样，尤其是存量之争，就是如此现实和残酷。

综上来看，更多的不确定因素，带来更大的不确定性。下半年的快递江湖争斗大戏，注定精彩。

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作者/驿站老鬼