8月19日，媒体引述知情人士的消息称，SHEIN正考虑将新加坡总部迁回中国，为其回港上市铺路。

随后，一份SHEIN母公司Roadget Business Pte的招股说明书流出。招股书显示，Roadget Business Pte在2021年至2023年的利润分别为1.97亿美元、6.33亿美元、12.98亿美元，于新加坡缴纳的所得税分别为0.23亿美元、0.63亿美元、1.88亿美元。

Roadget Business Pte是一家新加坡公司，在2022年初SHEIN迁往新加坡时成为后者的控股主体。媒体此前曾报道，SHEIN在2023年的利润超20亿美元，这意味着集团过半利润都体现在新加坡总部。

另据知情人士消息称，SHEIN虽然就设立中国母公司的事宜咨询了律师，但对是否推进该项目态度尚不明确。

站在SHEIN的角度，这种犹豫的态度并不难理解。在历经纽约、伦敦上市失败后，SHEIN的选择似乎只剩下了香港。而作为境外企业，SHEIN的上市审查又异常复杂。

有分析指出，SHEIN复杂的股权架构是首要障碍。迁址新加坡后，SHEIN通过多层实体构建了境内外交叉持股网络，涉及多领域交易，加大了审查难度。其次，作为每日处理海量用户数据的快时尚巨头，SHEIN的核心数据及算法推荐等存储及调用情况，也需通过安全评估。

相比之下，税收合规的评估则更加重要。据媒体评估，SHEIN 2022年外迁新加坡后或致使86亿元企业所得税流失，未来十年可能还将流失180亿元。

结合上述招股书，不难看出从2021年至2023年，SHEIN就有近20亿元税收留在了新加坡本地。而联系新加坡本国企业在海外运营业务无需纳税及SHEIN业务遍布全球上百个国家的背景，86亿元企业所得税流失的评估并非空穴来风。

从应对股权架构、数据安全及税收合规三方面审查的角度看，SHEIN将总部迁回中国是必要之举。与此同时，SHEIN又不得不考虑新加坡方面的态度。

招股书指出，SHEIN新加坡母公司Roadget Business Pte 2023年的利润达12.98亿美元，占据集团过半的利润，为新加坡贡献的税收高达1.88亿美元（超13亿元）。想要将这家企业从新加坡迁出，SHEIN又不得不慎重对待。

要知道，为了欢迎SHEIN，新加坡也给出了不少优惠政策。财务文件还显示，Roadget Business Pte以5%的超低税率享受新加坡的“发展及扩张激励计划”,并持续到2026年4月30日。据悉，该计划是新加坡政府为鼓励企业投身高附加值服务推出的一项激励政策，针对“超出基准收入的部分”相关企业可享受5%、10%或15%的优惠税率，SHEIN享受最低5%的超低税率。

由此可以看出，SHEIN加速奔赴全球背后也少不了新加坡政府的支持。

上市计划已两度折戟的SHEIN，如何周旋于国内监管与新加坡当局之间，最终登陆港交所，正考验着许仰天的智慧。

责任编辑：索苏静